価格の現実: どれくらいの高値を話しているのでしょうか?
現在の市場を評価するには、数字を見る必要があります。休日閉鎖の直前の2026年1月下旬までに、タングステンカーバイド粉末はすでに1,400人民元/kgの基準を超えており、年初だけで34.6%という驚異的な増加を示しています。 2 月下旬からの最近のスポット価格は、この傾向が加速していることを示しており、標準グレードの相場は 1,630 元/kg に達しています。
現在の市場を理解するには、数字を見る必要があります。休日閉鎖の直前の2026年1月下旬までに、タングステンカーバイド粉末はすでに1,400人民元/kgの基準を超えており、年初だけで34.6%という驚異的な増加を示しています。 2 月下旬からの最近のスポット価格は、この傾向が加速していることを示しており、標準グレードの相場は 1,630 元/kg に達しています。
これは短期的な急騰ではありません。全体的に見て、価格は過去 1 年間で 5 倍近く上昇しました。かつては工具メーカーにとって管理可能な投入コストであったものが、取締役会レベルの戦略的な問題となり、調達戦略と市場力学を根本的に変えています。
供給側: 完璧な制約の嵐
タングステン価格高騰の主な要因は、否定できない供給不足です。 BMOキャピタル・マーケッツのアナリストらは、世界はタングステン不足に「夢遊病」に陥っており、即効性のある解決策は見当たらないと警告した。
1. 中国の優位性と政策転換
中国は世界のタングステン供給量のおよそ 75 ～ 80% を占めています。 2025年初め、中国政府はパラタングステン酸アンモニウム（APT）、酸化物、そして重要な炭化タングステンを含む主要なタングステン製品の輸出規制を導入した。この政策の動きは、環境規制の強化と採掘割当量の削減（ 2025 年の最初の精鉱割当量の 6.45% 削減）と相まって、国際市場への物質の流れを大幅に引き締めました。その結果、APTなどの材料の輸出は急減し、2025年後半には輸出量がほぼゼロになる月もあった。
2. 枯渇した世界の在庫
中国国外の新規鉱山プロジェクトへの長年にわたる過少投資により、世界はサプライチェーンに依存することになり、サプライチェーンは現在逼迫している。世界的な在庫が極めて少なく、2026 年にはさらなる供給不足が予想されるため、市場は構造的に供給不足のままです。
需要側: なぜ消費が減速しないのか
供給が唯一の要因である場合、需要の破壊により最終的には価格が下落する可能性があります。しかし、炭化タングステンの需要は、いくつかの高成長分野に支えられ、依然として驚くほど回復力を持っています。
l高価値の製造:航空宇宙、防衛、自動車などの分野では、タングステンは精密加工に事実上代替不可能です。現在、金属切断作業の約 58% が耐久性の点で超硬工具に依存しています。これにより、短期的には価格変動の影響を受けないベースライン需要が生まれます。
l NEV とエレクトロニクス ブーム:電気自動車への移行と AI を活用したエレクトロニクスの成長により、新たな需要ベクトルが生み出されています。例えば、太陽光発電業界ではシリコンウェーハのスライスに炭化タングステンワイヤーの採用が急増しており、その普及率は2025年だけで20%から60%に跳ね上がっています。同様に、AI PCB 用の精密マイクロドリルのニーズにより、高品質の炭化タングステン粉末の需要が高まっています。
市場への影響: 切削工具業界の勝者と敗者
持続的な高価格は超硬合金業界を再構築しており、市場統合の強力な促進剤として機能しています。
l小規模企業への圧迫:在庫レベルを維持するために必要な資本は 4 倍になりました。かつては 100 万ドルの運転資金が必要だったビジネスが、同じ規模で運営するには現在 400 万ドルが必要です。このため、多くの小規模製造業者は注文の削減や完全な操業停止を余儀なくされ、契約履行に必要な原材料を確保できなくなっている。
l大手メーカーの強み：逆に、大手タングステンカーバイドメーカーや工具会社は、 Oke 精密およびシャープツール この課題をチャンスに変えました。強固なバランスシートにより、同社は事前に材料を備蓄し、利益を確保する低コストの在庫を確保しました。また、複数回の価格調整を通じてコスト増加を顧客に転嫁することに成功し、予想を上回る利益成長につながりました。受注残は 1 か月から 3 か月にまで伸びており、新しい価格設定の現実を受け入れる下流の需要が強いことを示しています。
見通し: 高価格の治療法は高価格である
市場アナリストは、2026 年の残りの期間とそれ以降を見据えて、以前の正常な状態に戻る可能性は低いと示唆しています。基本的なダイナミクスが強すぎます。
BMO アナリストが簡潔に述べたように、「高価格の治療法は高価格である」。これは、タングステン市場において、中国国外の新たな採掘プロジェクトやリサイクルインフラへの投資を促進するには、現在の水準の上昇が必要であることを意味する。ただし、これらは長期的な解決策です。新しい鉱山の開発には何年もかかり、リサイクル率は向上していますが、スクラップの約 55% が回収可能な価値を保持していますが、供給ギャップをすぐに埋めることはできません。
現時点では、バイヤーへのメッセージは明確です。炭化タングステン粉末の価格は、2026 年を通じて高止まりすると予想されます。戦略的な調達、信頼できるサプライヤーとの長期契約、および炭化物のリサイクルへの注力は、この高価なタングステンの新時代を乗り切るための不可欠なツールとなります。