Реальная цена: о какой высокой цене мы говорим?
Чтобы оценить текущий рынок, мы должны посмотреть на цифры. К концу января 2026 года, как раз перед праздничными остановками, стоимость порошка карбида вольфрама уже превысила отметку в 1400 юаней за кг, что представляет собой ошеломляющий рост на 34,6% по сравнению с началом года. Более поздние спотовые цены с конца февраля указывают на то, что эта тенденция усиливается: котировки достигают 1630 юаней/кг для стандартных сортов.
Чтобы понять текущую ситуацию на рынке, нам нужно посмотреть на цифры. К концу января 2026 года, как раз перед праздничными остановками, стоимость порошка карбида вольфрама уже превысила отметку в 1400 юаней за кг, что представляет собой ошеломляющий рост на 34,6% по сравнению с началом года. Более поздние спотовые цены с конца февраля указывают на то, что эта тенденция усиливается: котировки достигают 1630 юаней/кг для стандартных сортов.
Это не краткосрочный всплеск. Если посмотреть на ситуацию в целом, то за последний год цены выросли почти в пять раз. То, что когда-то было управляемой затратой ресурсов для производителей инструментов, стало стратегическим вопросом на уровне совета директоров, фундаментально меняя стратегии закупок и динамику рынка.
Сторона предложения: идеальный шторм ограничений
Основной движущей силой высоких цен на вольфрам является бесспорный кризис предложения. Аналитики BMO Capital Markets предупреждают, что мир «впал во сне» в дефицит вольфрама, и быстрого решения этой проблемы не предвидится.
1. Доминирование Китая и сдвиг в политике
На долю Китая приходится примерно 75-80% мировых поставок вольфрама. В начале 2025 года Пекин ввел контроль над экспортом ключевых продуктов вольфрама, включая паравольфрамат аммония (APT), оксиды и, что особенно важно, карбид вольфрама. Этот политический шаг в сочетании с ужесточением природоохранного законодательства и сокращением квот на добычу полезных ископаемых ( сокращение на 6,45% первой партии квот на концентрат в 2025 году ) значительно ограничил поток сырья на международный рынок. В результате экспорт таких материалов, как APT, резко упал, и в некоторые месяцы в конце 2025 года объемы были близки к нулю.
2. Истощение мировых запасов
Годы недостаточного инвестирования в новые горнодобывающие проекты за пределами Китая привели к тому, что мир стал зависеть от цепочки поставок, которая сейчас ужесточается. Учитывая критически низкие мировые запасы и новый дефицит предложения, прогнозируемый на 2026 год, рынок остается структурно дефицитным.
Спрос: почему потребление не замедляется
Если бы предложение было единственным фактором, разрушение спроса могло бы в конечном итоге привести к снижению цен. Однако спрос на карбид вольфрама остается чрезвычайно устойчивым, опираясь на несколько быстрорастущих секторов.
l Высокопроизводительное производство. В таких отраслях, как аэрокосмическая, оборонная и автомобильная, вольфрам практически незаменим для точной обработки. Примерно 58% металлорежущих операций в настоящее время полагаются на твердосплавные инструменты из-за их долговечности. Это создает базовый спрос, нечувствительный к колебаниям цен в краткосрочной перспективе.
l Бум NEV и электроники. Переход на электромобили и развитие электроники на базе искусственного интеллекта создают новые векторы спроса. Например, в фотоэлектрической промышленности использование карбид-вольфрамовой проволоки для нарезки кремниевых пластин резко возросло, причем уровень проникновения подскочил с 20% до 60% только в 2025 году. Аналогичным образом, потребность в прецизионных микросверлах для печатных плат AI стимулирует спрос на высококачественный порошок карбида вольфрама.
Влияние на рынок: победители и проигравшие в индустрии режущих инструментов
Устойчиво высокие цены меняют структуру промышленности твердого сплава, выступая в качестве мощного ускорителя консолидации рынка.
l Ограничение на мелких игроков: капитал, необходимый для поддержания уровня запасов, увеличился в четыре раза. Бизнесу, которому когда-то требовался 1 миллион долларов оборотного капитала, теперь требуется 4 миллиона долларов для работы в том же масштабе. Это вынудило многих мелких производителей сократить заказы или полностью закрыться, не имея возможности обеспечить сырье, необходимое для выполнения контрактов.
l Сила крупных производителей. И наоборот, ведущие производители карбида вольфрама и компании по производству инструментов, такие как Инструменты Oke Precision и Sharpe превратили этот вызов в возможность. Имея сильные балансы, они заранее накапливали запасы материалов, обеспечивая себе более дешевые запасы, которые защищают их прибыль. Они также успешно добились увеличения затрат для клиентов посредством многочисленных корректировок цен, что привело к превзошедшему прогнозу росту прибыли. Количество невыполненных заказов увеличилось с одного до трех месяцев, что указывает на сильный спрос в сфере переработки, который принимает новую ценовую реальность.
Перспективы: лекарство от высоких цен – это высокие цены
Заглядывая в будущее до конца 2026 года и далее, аналитики рынка предполагают, что возвращение к старой нормальности маловероятно. Фундаментальная динамика слишком сильна.
Как лаконично выразились аналитики BMO: «Лекарство от высоких цен – это высокие цены». На рынке вольфрама это означает, что нынешние повышенные уровни необходимы для стимулирования инвестиций в новые горнодобывающие проекты и инфраструктуру переработки за пределами Китая. Однако это долгосрочные решения. На разработку новых рудников уходят годы, и, хотя уровень переработки лома улучшается ( возмещаемая стоимость лома составляет около 55% ), он не может немедленно восполнить дефицит предложения.
На данный момент послание для покупателей ясно: цены на порошок карбида вольфрама, как ожидается, останутся высокими в течение 2026 года. Стратегические закупки, долгосрочные контракты с надежными поставщиками и ориентация на переработку карбидов станут важными инструментами для перехода в эту новую эру дорогого вольфрама.